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El Banco Central de Chile ya había advertido sobre los riesgos del aumento de las apuestas de las AFP mediante los ‘swaps’ de tasas de interés, meses antes de que se conocieran las millonarias pérdidas que esto significó para los fondos de pensiones.

La información, revelada por Bloomberg, señala que la “estrategia a largo plazo” que implementaron las administradoras, terminó en pérdidas por US$7.700 millones para esas inversiones, con un impacto magnificado en los fondos de pensiones por US$11.600 millones en lo que va del año y US$1.400 millones en el fondo E, según calculos del Diario Financiero.

Desde el BC sostuvieron que estas compras aumentan la exposición de los fondos de pensiones “al riesgo de alzas en el tramo largo de la curva”. En otras palabras, cuanto suban las tasas de interés -tanto por el incremento de tipos del banco central de EEUU, la Fed, como de la deuda estadounidense-, el valor de las  inversiones se podría ver mermadas.

“Respecto de las operaciones efectuadas por dichos fondos con instrumentos de derivados de tasas externas, el BC manifestó sus apreciaciones sobre los riesgos asociados a esas exposiciones para el mercado financiero local tanto en los Informes de Estabilidad Financiera (IEF) del segundo semestre de 2025 y primer semestre de 2026, así como en diversas instancias de coordinación interinstitucional con otras autoridades financieras”, aseguró el instituto emisor.

En su último IEF, correspondiente al primer semestre de 2026, el organismo advirtió que “el crecimiento de las posiciones de fondos de pensiones en swaps de tasas de interés se ha moderado respecto a años anteriores, pero se mantiene elevada”.